5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的strong>周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......