这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和(hé)行华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约业的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shē华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约n)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的(de)利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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