莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗

　　在华(huá)尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和(hé)基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视(shì)为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了(le)主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽(jǐn)管美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有能力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量(liàng)化投资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金(jīn)的(de)需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金(jīn)改变(biàn)路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可(kě)能会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先(xiān)地位(wèi)通常会在下(xià)行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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