本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(hu为什么球星都觉得梅西是最佳í)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　为什么球星都觉得梅西是最佳晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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