本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(dě不尽人意是什么意思ng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手不尽人意是什么意思（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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