随着一季报(bào)披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基(jī)金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比去年四季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向(xiàng)上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二(èr)个季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首，去年末(mò)是与融通(tōng)健康产业(yè)并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动(dòng)连续第五个(gè)季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金(jīn)在一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金，其(qí)中更有(yǒu)包括平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度(dù)末(mò)公(gōng)募FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截(jié)止今年(nián)一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩(jì)排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)持(chí)8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在(zài)一季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革(gé)，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环(huán)比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化(huà)学博士，有(yǒu)过多年(nián)化工研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的行(xíng)业内把握投资机(jī)会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇(huì)添富科(kē)技创新、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)、易(yì)方(fāng)达新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前(qián)三；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分别(bié)为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇(huì)添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则(zé)是交银定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方(fāng)达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持(chí)前三(sān)依次(cì)为(wèi)易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能主题的不(bù)断发酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅(fú)过(guò)高行业(yè)基金进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提升组合(hé)中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度(dù)降低价(jià)值型(xíng)基金的配置比例(lì)；3、逢高减持(chí)部(bù)分转债品种，增加其他确定性较(jiào)高的(de)绝对(duì)收(shōu)益(yì)或相(xiāng)对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既定的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会(huì)，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的(de)投资机会不断(duàn)增(zēng)厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合(hé)波动，努力将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大(dà)重仓(cāng)基(jī)金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)全(quán)年市场的(de)主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和(hé)股票，以及(jí)与数字经(jīng)济相(xiāng)关的基金(jīn)和(hé)股票，未来计(jì)划视相关板块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化(huà)做动态调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今(jīn)年一季度的(de)主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)进行了分(fēn)散和优化(huà)，在(zài)一季0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题度股票(piào)市(shì)场整体小幅(fú)上(shàng)涨但行业之间分化巨大的(de)市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持(chí)仓(cāng)结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较(jiào)差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2045一(yī)季报(bào)中表示，报(bào)告期内，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益(yì)方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态(tài)再(zài)平衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的(de)超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适(shì)度增加(jiā)了(le)偏成长(zhǎng)策略的(de)基金(jīn)的(de)配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低(dī)估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的(de)投资(zī)方面(miàn)，在市场大幅(fú)反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了(le)港(gǎng)股基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目(mù)标配置比例(lì)战术型标配，对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提(tí)高了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预(yù)期增速较高(gāo)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金(jīn)融周期板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板块上。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提(tí)到(dào)了对当下(xià)的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大(dà)类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航(háng)空出(chū)行(xíng)供需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来的潜(qián)在超(chāo)预期机会(huì)。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及(jí)一带一(yī)路带动下的部分细分(fēn)领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极成长(zhǎng)养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资提(tí)供一定安全边际(jì)。年内经济(jì)修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持(chí)此前判断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增(zēng)加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技术对(duì)经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业(yè)来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老目标2035三年持有基金(jīn)经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来(lái)市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面(miàn)均能有(yǒu)所作为，基本(běn)面的总(zǒng)体改善能激活(huó)市场(chǎng)的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找基本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市场会(huì)围绕各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年(nián)指引(yǐn)较好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企改革能(néng)否带来(lái)相(xiāng)关行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三(sān)是(shì)科技制造板(bǎn)块，特别是(shì)国产替代(dài)的关键(jiàn)环(huán)节(jié)，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业可能(néng)在下(xià)半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题